Послевыборное ралли продолжится, но без компаний малой капитализации, поскольку их акции подвержены риску из-за высоких процентных ставок, считает стратег Morgan Stanley Майк Уилсон. Он напоминает: после предыдущей победы Дональда Трампа на выборах в 2016 году их относительная доходность достигла пика уже в начале декабря.
Детали
После победы Трампа в 2016 году акции компаний малой капитализации росли опережающими широкий рынок темпами , пишет MarketWatch. Можно предположить, что фондовый рынок повторит этот сценарий, однако ситуация сейчас отличается от той, что была восемь лет назад, и инвесторам стоит это учитывать, предупреждает Майк Уилсон, главный стратег фондового рынка США Morgan Stanley.
В 2016 году динамика акций малой капитализации коррелировала со ставками, объясняет Уилсон. Но сейчас в некоторых областях рынка корреляция отрицательная (при росте ставок доходность снижается), и чувствительность этих акций к ставкам выше, чем раньше. Даже без учета этого, после выборов 2016 года относительная доходность компаний малой капитализации достигла пика уже в начале декабря, всего через месяц после голосования, отмечает Уилсон.
Контекст
Победа республиканца Трампа на президентских выборах 5 ноября привела к ралли на фондовом рынке. После голосования индексы S&P500 и Dow Jones пережили лучшую неделю за последний год. Инвесторы устремились в акции, которые, по их мнению, больше всего выиграют от политики республиканцев, отмечает MarketWatch. Снижение ставки со стороны Федрезерва, улучшение экономической активности и ожидания дерегулирования после победы Трампа ведут к росту качественных циклических акций (то есть бумаг компаний, бизнес которых зависит от общего состояния экономики), говорит Уилсон.
В числе главных бенефициаров избрания Трампа на прошлой неделе оказались небольшие компании. Индексы, отслеживающие динамику компаний малой и средней капитализации, обновили рекорды: Russell 2000 приблизился к показателям ноября 2021 года, S&P600 — достиг исторического максимума.
Исторически компании малой капитализации превосходили крупные после каждой из трёх последних президентских гонок, говорил ранее Джей Кеппель, старший аналитик-исследователь SentimentTrader, на которого ссылается MarketWatch. Но в случае усиления инфляционного давления, которого ждут при реализации предвыборных обещаний Трампа, ФРС придётся зафиксировать ставку на более высоком уровне. Это может ограничить ротацию капитала в рисковые активы, включая акции small-caps компаний, добавлял финансовый аналитик Freedom Finance Global Георгий Тимошин.
